8月21日，大盤(pán)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢(shì)，然而前期漲幅較猛的PEEK材料指數(shù)、光模塊CPO指數(shù)跌幅居前。

　　方正富邦基金李朝昱認(rèn)為，年初至今，人形機(jī)器人漲幅較大，短期積累的獲利盤(pán)可能需要消化；外因來(lái)看，近期海外降息預(yù)期出現(xiàn)波動(dòng)，壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，美股科技股也出現(xiàn)明顯調(diào)整，帶動(dòng)全球科技類(lèi)資產(chǎn)共振回調(diào)。此次波動(dòng)更多的是技術(shù)性回調(diào)與情緒擾動(dòng)，并非產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)拐點(diǎn)。具有核心技術(shù)壁壘與明確商業(yè)化路徑的優(yōu)秀企業(yè)有望持續(xù)吸引資金青睞。

　　我們也發(fā)現(xiàn)今年以來(lái)，機(jī)器人本體廠商接連拿到訂單，行業(yè)加速推進(jìn)規(guī)模化生產(chǎn)。8月20日，天太機(jī)器人與山東未來(lái)機(jī)器人、山東未來(lái)數(shù)據(jù)科技、港仔機(jī)器人集團(tuán)等戰(zhàn)略合作伙伴，共同簽署全球首個(gè)具身智能人形機(jī)器人10000臺(tái)訂單，這是全球人形機(jī)器人行業(yè)誕生以來(lái)數(shù)量最大的單筆訂單，率先撞線“規(guī)模商用”。

　　另外，智元舉辦首屆機(jī)器人合作伙伴大會(huì)，展示了未來(lái)5年的目標(biāo)與規(guī)劃，其中2026年計(jì)劃出貨超3萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人。

　　我們認(rèn)為，頭部本體企業(yè)開(kāi)始獲得規(guī)模化訂單，往往表明其所在行業(yè)需求旺盛，產(chǎn)品逐步走向成熟。這可能是整個(gè)行業(yè)進(jìn)入高景氣周期的先行指標(biāo)。在機(jī)器人的投資上，我們會(huì)綜合考慮各方面的因素，比如行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，產(chǎn)品技術(shù)壁壘，盈利能力，財(cái)務(wù)表現(xiàn)等等，選出最優(yōu)質(zhì)的公司。具體到板塊，大小腦算法，靈巧手，絲杠，減速器等是我們比較關(guān)注的環(huán)節(jié)。

　　人形機(jī)器人是一個(gè)長(zhǎng)周期、高投入的賽道。當(dāng)前的訂單只是“從0到1”的突破，未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)“從1到N”的爆發(fā)，還需要關(guān)注技術(shù)突破的速度、成本下降的曲線以及更大范圍應(yīng)用場(chǎng)景的打開(kāi)?；仡櫄v史，每一次重大的科技革新從來(lái)不是一蹴而就，過(guò)程中都伴隨著各種困難和擾動(dòng)，但技術(shù)創(chuàng)新卻從未因此而停止，人形機(jī)器人已經(jīng)處在從0到1的過(guò)程之中，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)十分明確。因此，我們對(duì)于未來(lái)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依舊保持信心和期待，看好行業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場(chǎng)，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉(cāng)或未來(lái)投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。

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