8月12日，國防軍工板塊調整，截至截稿跌幅達1.2%。然而根據Wind數(shù)據，軍工指數(shù)已連收三根月陽線，這也是近三年(22年8月后)軍工指數(shù)首次月線三連陽。很多小伙伴擔心，閱兵行情前夕資金是否要獲利了結？軍工板塊此次回調是否意味著行情結束呢？

　　要想搞清楚這波軍工板塊走勢的可持續(xù)性，首先要找到軍工板塊大漲的核心原因，2021年之后，軍工板塊的營業(yè)收入和利潤增速連年下滑，在基本面拖累下，軍工板塊的走勢乏善可陳，不過從近期軍工股發(fā)布的業(yè)績中報來看，軍工板塊的業(yè)績拐點已到，這也是此輪板塊大漲的內生動力。

　　在業(yè)績表現(xiàn)方面，根據中郵證券統(tǒng)計，120家軍工行業(yè)上市公司中37家披露的2025H1業(yè)績預告。按預告業(yè)績的中值來看，14家上市公司預告業(yè)績?yōu)檎覍崿F(xiàn)同比增長我們回顧A股歷次行情，會發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律，那就是在牛市環(huán)境中軍工行業(yè)往往能較同期滬深300跑出一定超額收益，24年的924行情之后，A股迎來一波大漲，根據wind數(shù)據，2024年9月24日-2025年8月11日期間，國防軍工指數(shù)大漲43.12%，同期滬深300指數(shù)漲幅24.12%。

　　短期催化因素方面，2025年閱兵也對軍工板塊行情形成利好。2015年7月9日起軍工板塊受閱兵的催化，該輪行情正式啟動，并在2015年8月17日達到最高點，結束于2015年8月底，區(qū)間最大絕對收益84.8%、最大超額收益62.6%。2015年全年，軍工指數(shù)絕對收益為28.5%，超額收益為19.1%。未來一段時間，軍工板塊或持續(xù)受益于事件催化的上漲預期之中。

　　方正富邦基金經理吳昊認為，拋開短期情緒擾動，軍工行業(yè)的長期邏輯依然清晰。2023年以來，軍工行業(yè)基本面受到人事調整等因素影響，訂單延后，行業(yè)景氣度下滑。同時2027年建設目標迫在眉睫，中長期目標也對行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化，2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。伴隨需求恢復，產能結構逐步優(yōu)化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。優(yōu)先關注新域新質領域，如無人機、機器狗、大飛機、低空經濟、商業(yè)航天等方向。

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