8月13日，A股延續(xù)近期強勢表現(xiàn)，滬指突破去年9.24行情3647.4點高位(數(shù)據(jù)來源：wind)，創(chuàng)下三年多以來新高。盤面上，硬件設(shè)備、有色金屬、媒體娛樂、國防軍工等位于漲幅前列。

　　近期，A股“牛味漸濃”，7月29日，創(chuàng)業(yè)板指突破2400點，創(chuàng)下去年11月以來新高，8月11日，A股融資余額突破2萬億元，創(chuàng)下近10年新高，這是自2015年7月以來首次重返這一水平。8月12日，上證指數(shù)實現(xiàn)7連陽，穩(wěn)穩(wěn)站上3600點，8月12日A股兩融余額達20345.33億元，融資余額報20203.65億元，均創(chuàng)下10年新高，8月以來融資余額增加411.73億元(數(shù)據(jù)來源：wind)。

　　無論從數(shù)據(jù)上看，還是市場情緒來看，A股近期正在釋放多重積極信號。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)修復(fù)

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，國內(nèi)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月回升，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)改善。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.5%，比上月上升0.2個百分點，經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期修復(fù)也為市場提供了基本面支撐。

　　盡管近期發(fā)布的7月PPI數(shù)據(jù)同比-3.6%，低于預(yù)期-3.4%，但從細分項看，能源、黑色與建材是主要拖累。反內(nèi)卷帶動的現(xiàn)貨價格表現(xiàn)體現(xiàn)在PPI上整體會有所滯后，疊加8-9月基數(shù)相對有利，9月開始PPI預(yù)計明顯修復(fù)。

　　看好三大主線

　　方正富邦基金經(jīng)理喬培濤稱，驅(qū)動這一輪行情持續(xù)上行的一部分原因在于杠桿資金涌入，股市流動性維持充裕，資金做多熱情推動市場逐步向上。

　　展望下半年乃至明年，我們保持樂觀。盡管宏觀壓力猶存，但投資上仍有清晰著力點，核心方向不變，主要聚焦在新質(zhì)生產(chǎn)力、出海、性價比消費這三條主線。

　　一、看好新質(zhì)生產(chǎn)力，我認為新質(zhì)生產(chǎn)力是驅(qū)動下一輪經(jīng)濟增長的核心引擎。人工智能技術(shù)加速迭代，從宇樹機器人登上春晚到馬拉松、世界機器人大會，其變革性應(yīng)用前景正從藍圖走向現(xiàn)實，機器人、智能駕駛等皆是其具體落地的縮影。盡管“爆款”應(yīng)用尚待破繭，但AI對生產(chǎn)生活的深度滲透已不可逆轉(zhuǎn)，未來投資與研究的主戰(zhàn)場，大概率會在人工智能及相關(guān)領(lǐng)域。

　　二、看好出海，主要源于中國制造的核心優(yōu)勢難以撼動。縱然面臨逆全球化挑戰(zhàn)，但制造要素(如國內(nèi)地產(chǎn)基建轉(zhuǎn)弱壓低的PPI)與管理的比較優(yōu)勢持續(xù)存在，如中國制造在工程師紅利、基建等方面的競爭優(yōu)勢光芒無法掩蓋，其更廣更深地融入全球產(chǎn)業(yè)鏈仍是大勢所趨。

　　三、看好性價比消費，則基于國內(nèi)經(jīng)濟邁過拐點后，消費者收入預(yù)期將迎來趨勢性改善，從而驅(qū)動偏好與結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變——“該省省、該花花”，愿為情緒價值買單，卻不再盲從品牌溢價，正成為新消費圖景。

　　風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。

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