7月14日，中國人民銀行發(fā)布上半年金融數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，6月新增社融4.2萬億元，同比大幅多增9008億元。社融存量同比上行0.2個(gè)百分點(diǎn)至8.9%，最主要的支撐仍然是政府債，當(dāng)月新增政府債券1.35萬億元，同比多增5072億元，上半年合計(jì)新增7.66萬億元，同比多增4.32萬億元，年初以來政府債務(wù)持續(xù)靠前發(fā)力對社融起到極為明顯的支撐。

　　6月新增貸款2.24萬億元，同比小幅多增1100億元，屬于超預(yù)期，一方面是短期關(guān)稅緩和，出口訂單超預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)，更重要的是季末銀行沖量，體現(xiàn)在企業(yè)短端新增1.16萬億元大幅多增4900億是企業(yè)貸款的主要支撐。6月居民中長貸和居民短貸分別新增3353億元和2621億元，分別同比小幅多增151億元和150億元，顯示5月降息對房地產(chǎn)市場有階段性穩(wěn)定作用，但觀察近期地產(chǎn)銷售走勢進(jìn)一步下行，后續(xù)居民貸款增速仍不樂觀。

　　方正富邦基金經(jīng)理區(qū)德成認(rèn)為，政府債發(fā)行前置短期支撐社融繼續(xù)多增，搶出口繼續(xù)支撐企業(yè)貸款需求，地產(chǎn)銷售仍在邊際下行，下半年大概率社融信貸增速下行，對于債市仍然有利。長期來看，當(dāng)前新舊動能的切換大邏輯未改，債市調(diào)整幅度預(yù)計(jì)會相對有限。

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