在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級加速推進(jìn)的大背景下，保險資金如何更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配和中長期穩(wěn)健回報，成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。近期，海保人壽保險股份有限公司(以下簡稱“海保人壽”)成功戰(zhàn)略獲配中金亦莊產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(以下簡稱“中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT”)，成為市場上保險資金高比例戰(zhàn)配的代表案例之一。這不僅是一次對優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的精準(zhǔn)押注，更折射出險資正在加快角色轉(zhuǎn)型、深化另類資產(chǎn)布局的新動向。

　　新興資產(chǎn)配置窗口期下的“確定性選擇”

　　2021年5月17日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs獲批，拉開這一金融萬億元級藍(lán)海的序幕。據(jù)中國基金報數(shù)據(jù)，截至2025年5月17日，公募REITs累計發(fā)行產(chǎn)品66只，募集規(guī)模接近1800億元，二級市場總市值劍指2000億大關(guān)。相較于波動較大的權(quán)益市場與收益承壓的固收資產(chǎn)，REITs因其穩(wěn)定分紅、穿透底層資產(chǎn)、久期匹配等特征，正成為保險資金配置中的“確定性選項(xiàng)”。

　　中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT所依托的資產(chǎn)位于北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)核心區(qū)域，定位為首都高端制造產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，重點(diǎn)服務(wù)新能源汽車和智能制造上下游產(chǎn)業(yè)鏈。項(xiàng)目租戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，園區(qū)出租率保持高位，現(xiàn)金流穩(wěn)定性良好，具備顯著的產(chǎn)業(yè)協(xié)同價值與長期運(yùn)營潛力。

　　在該項(xiàng)目認(rèn)購倍數(shù)屢創(chuàng)新高的背景下，海保人壽憑借扎實(shí)的盡調(diào)能力與專業(yè)的投資管理實(shí)力，在激烈競爭中成功獲配，成為市場中獲配量最大的保險機(jī)構(gòu)之一。這一表現(xiàn)，標(biāo)志著其在REITs投資領(lǐng)域的專業(yè)性和話語權(quán)正不斷提升。

　　部分戰(zhàn)略投資者名單(出自《中金亦莊產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金基金份額發(fā)售公告》)

　　從試水到體系化，海保人壽REITs投資路線圖

　　隨著監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)險資“脫虛向?qū)崱?、加大對?shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，公募REITs正逐步由新興配置工具，演變?yōu)橹虚L期戰(zhàn)略配置的重要組成部分。

　　對于海保人壽而言，本次投資并非偶然孤例，而是其REITs體系化配置戰(zhàn)略的關(guān)鍵一環(huán)。公開資料顯示，海保人壽此前已多次參與公募REITs產(chǎn)品的戰(zhàn)略投資，并成為部分產(chǎn)品的主要持有人之一。

　　從機(jī)制建設(shè)層面看，海保人壽近年來持續(xù)強(qiáng)化對REITs類資產(chǎn)的投研與風(fēng)控體系，注重從資產(chǎn)類型、區(qū)域布局、運(yùn)營效率、分紅穩(wěn)定性等多個維度進(jìn)行綜合評估，力求在“穩(wěn)中求進(jìn)”的基礎(chǔ)上，構(gòu)建可持續(xù)收益的資產(chǎn)組合。

　　近年來，海保人壽投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著。2025年一季度，其綜合投資收益率達(dá)0.96%，位居行業(yè)第11位，較上年躍升59位。在當(dāng)前市場環(huán)境下，這一成績背后，既體現(xiàn)了其投資理念的前瞻性，也反映出中小險企通過精細(xì)化資產(chǎn)配置破局突圍的現(xiàn)實(shí)路徑。

　　險資角色重塑，在不確定中尋求穩(wěn)定

　　中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT所承載的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，聚焦于新能源汽車和高端制造兩大方向，契合國家推動“新質(zhì)生產(chǎn)力”發(fā)展的戰(zhàn)略要求。這類具備政策支撐與產(chǎn)業(yè)支柱屬性的資產(chǎn)，不僅匹配保險資金“久期長、穩(wěn)收益”的需求，也成為服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、助力區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的橋梁紐帶。

　　從以往“被動配置”的資產(chǎn)參與者，到今日“產(chǎn)業(yè)共建”的深度參與者，保險資金的角色正經(jīng)歷實(shí)質(zhì)性重構(gòu)。海保人壽對公募REITs的持續(xù)投資，不僅是對自身資產(chǎn)負(fù)債管理能力的深化探索，更是在國家重大戰(zhàn)略與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，尋找險資責(zé)任與價值的新坐標(biāo)。

　　站在當(dāng)前周期拐點(diǎn)上，保險資金如何在利率中樞下行、資產(chǎn)回報趨穩(wěn)的大勢中構(gòu)建高質(zhì)量組合，決定著其能否穿越周期、穩(wěn)健增長。作為介于股債之間、具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和產(chǎn)業(yè)支撐的另類資產(chǎn)，REITs正成為保險資金“下一程”的關(guān)鍵配置方向。

　　海保人壽對中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT的戰(zhàn)略投資，預(yù)示著險資正在進(jìn)入更加主動、專業(yè)、服務(wù)導(dǎo)向的新發(fā)展階段。在基礎(chǔ)設(shè)施證券化、“險資入基”常態(tài)化的當(dāng)下，那些真正具備研究深度、配置能力與產(chǎn)業(yè)理解力的險資機(jī)構(gòu)，將率先迎來新一輪的結(jié)構(gòu)性紅利期。

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