3月27日晚，生益電子披露2024年度業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 46.87億元，同比增長(zhǎng)43.19%；歸母凈利潤(rùn)為3.32億元，成功扭虧為盈；PCB產(chǎn)品毛利率提升至19.42%，同比增加8.58個(gè)百分點(diǎn)。這一業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，折射出PCB行業(yè)在AI算力黃金周期下的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

　　與年度業(yè)績(jī)報(bào)告一同披露的還有2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.50元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.04億元，占2024年度合并報(bào)表下歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比例為61.47%。

　　AI算力需求激增，服務(wù)器產(chǎn)品銷售占比升至48.96%

　　作為“電子產(chǎn)品之母”，PCB行業(yè)的發(fā)展與下游需求深度綁定。生益電子在去年持續(xù)動(dòng)態(tài)分析行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品區(qū)域布局，把握AI算力等高增長(zhǎng)下游終端領(lǐng)域需求大幅上升的機(jī)遇。

　　2024年，全球AI服務(wù)器市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，TrendForce數(shù)據(jù)顯示，AI服務(wù)器占服務(wù)器行業(yè)總價(jià)值的比例已從2023年的32%躍升至2024年的58%，預(yù)計(jì)2025年將突破70%，成為服務(wù)器行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)Prismark的預(yù)估，AI/HPC服務(wù)器使用的PCB，在2023年至2028年的出貨金額復(fù)合成長(zhǎng)率為32.5%，其中，18層板以上的PCB成長(zhǎng)率為13.6%。

　　依托AI服務(wù)器帶來(lái)的單機(jī)價(jià)值量增長(zhǎng)和需求量爆發(fā)的機(jī)遇，生益電子成功實(shí)施了服務(wù)器等領(lǐng)域關(guān)鍵項(xiàng)目的導(dǎo)入與認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)了多款產(chǎn)品批量，2024年服務(wù)器產(chǎn)品銷售占比躍升至48.96%，目前生益電子也正積極投入新一代的產(chǎn)品項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，以實(shí)現(xiàn)在該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)強(qiáng)化。

　　關(guān)鍵應(yīng)用領(lǐng)域穩(wěn)步推進(jìn)，低軌衛(wèi)星通信系列產(chǎn)品取得重要突破

　　在電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化三大趨勢(shì)下，汽車電子產(chǎn)品在整車占比中不斷提高，其中在傳統(tǒng)高級(jí)轎車的價(jià)值量占比約28%、在新能源車則達(dá)到47%-65%，而2030年全球新能源汽車銷量有望達(dá)到4,405萬(wàn)輛，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。

　　在汽車電子相關(guān)領(lǐng)域，生益電子繼續(xù)加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外知名廠商的合作開(kāi)發(fā)力度，并在自動(dòng)駕駛、智能座艙、動(dòng)力能源等關(guān)鍵技術(shù)板塊成功開(kāi)發(fā)了相關(guān)產(chǎn)品，核心產(chǎn)品線的批量訂單正在穩(wěn)步推進(jìn)中。生益電子表示，將持續(xù)加大汽車專線的投入力度，力求在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

　　此外，在網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域，生益電子早期投入研發(fā)的800G高速交換機(jī)相關(guān)PCB產(chǎn)品已獲得多家頂尖企業(yè)的認(rèn)可，并陸續(xù)實(shí)現(xiàn)批量交付。針對(duì)6G預(yù)研方向，公司衛(wèi)星通信系列產(chǎn)品已完成前期研發(fā)與測(cè)試工作，通過(guò)了多家客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，該類產(chǎn)品有望在2025年實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，為公司在低軌衛(wèi)星通信領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　積極投建擴(kuò)產(chǎn)能，泰國(guó)工廠計(jì)劃于2026年試生產(chǎn)

　　生益電子泰國(guó)生產(chǎn)基地已于2024年11月動(dòng)工，2025年將繼續(xù)推進(jìn)基地建設(shè)工作，并計(jì)劃在2026年試生產(chǎn)。項(xiàng)目完成后，將有利于生益電子進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)，加強(qiáng)與國(guó)際客戶的合作與交流，滿足未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)產(chǎn)品對(duì)高密度PCB 的增長(zhǎng)需求。

　　此外，為更好地滿足智能算力等領(lǐng)域的市場(chǎng)需求和技術(shù)需求，生益電子在2024年底決定在公司東莞制造基地現(xiàn)有廠房，投資智能算力中心高多層高密互連電路板項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃投資金額約14億元，計(jì)劃年產(chǎn)25萬(wàn)平方米的高多層高密互連印制線路板，其中第一階段預(yù)計(jì)在2025年試生產(chǎn)，第二階段預(yù)計(jì)在2027年試生產(chǎn)。生益電子表示，智能算力中心項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的高端產(chǎn)品產(chǎn)能，提升公司在智能算力領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新能力，滿足新興領(lǐng)域?qū)Ω叨擞≈齐娐钒宓闹虚L(zhǎng)期需求。

　　華創(chuàng)證券近期發(fā)布的研報(bào)觀點(diǎn)稱，生益電子具備一流技術(shù)、產(chǎn)品和客戶，有望深度受益于此輪AI產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，Q4業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同環(huán)比大幅改善，考慮到業(yè)績(jī)快報(bào)、產(chǎn)能擴(kuò)張和海外、國(guó)產(chǎn)算力需求共振向上的背景，將公司24-26年盈利預(yù)測(cè)由3.29/8.04/12.74億元上調(diào)至3.32/8.83/13.95億元?？紤]公司處在業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的高速增長(zhǎng)期，伴隨海內(nèi)外算力需求端快速放量，高經(jīng)營(yíng)杠桿下盈利彈性有望持續(xù)超預(yù)期。

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