近日，浙江震元發(fā)布2024年度業(yè)績預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示公司2024年度歸母凈利潤同比下滑55.2%-68%，扣非后歸母凈利潤下滑63.6%-74%。業(yè)績下滑主要是在2024年我國經(jīng)濟(jì)增速放緩、下游需求下滑、消費預(yù)期與信心有待回升的背景下，受醫(yī)藥集采、醫(yī)?？刭M、行業(yè)競爭加劇及浙江震元目前處于戰(zhàn)略調(diào)整期間等因素影響導(dǎo)致。未來隨著國家經(jīng)濟(jì)形勢逐漸好轉(zhuǎn)與消費信心的恢復(fù)，醫(yī)藥行業(yè)景氣周期預(yù)計向好。浙江震元正采取積極措施應(yīng)對業(yè)績下滑，特別是如下兩大重點舉措，我們認(rèn)為戰(zhàn)略規(guī)劃合理，方向明確，是浙江震元經(jīng)營業(yè)績改善的重要切入點：

　　引入頭部醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合與合作，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升盈力能力。

　　2024年12月，浙江震元通過產(chǎn)交所公開掛牌方式引入頭部醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司作為戰(zhàn)略投資者，對子公司震元醫(yī)藥實施增資擴(kuò)股。增資完成后，華潤醫(yī)商將持有震元醫(yī)藥51%股權(quán)，公司將持有49%，震元醫(yī)藥將不再納入公司合并報表范圍。公司本次引入華潤醫(yī)商，著力于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，具有重大戰(zhàn)略意義：

　　一方面，引入戰(zhàn)略投資者華潤醫(yī)商有利于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，規(guī)避批發(fā)業(yè)務(wù)行業(yè)整合與擠壓風(fēng)險，聚焦醫(yī)藥工業(yè)，做大做強(qiáng)醫(yī)藥制造業(yè)，符合公司整體戰(zhàn)略發(fā)展需要以及公司和全體股東的利益;另一方面，引入戰(zhàn)略投資者-華潤醫(yī)商有利于整合各方面采購與銷售資源，提高市場競爭力，擴(kuò)大震元醫(yī)藥銷售規(guī)模與業(yè)務(wù)收入，由于浙江震元仍持有震元醫(yī)藥49%股權(quán)，從長遠(yuǎn)來看業(yè)務(wù)規(guī)模與收入規(guī)模的擴(kuò)大有利于提升公司經(jīng)營業(yè)績，有利于提升公司盈利能力和核心競爭力。

　　聚焦醫(yī)藥工業(yè)，著力實施合成生物項目、原料藥聚集提升項目

　　浙江震元積極布局合成生物領(lǐng)域，尋求新的業(yè)務(wù)突破點，符合國家政策導(dǎo)向。我國《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出：發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，聚焦新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。2024年《政府工作報告》明確提出：“積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎。合成生物具有廣闊的發(fā)展前景，行業(yè)景氣度高。2025年1月16日，浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化廳發(fā)布了《浙江省加快合成生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施方案》，該方案提出，浙江力爭2027年合成生物產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)1500億元，形成具有國際影響力的合成生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展高地，確定“生物醫(yī)藥”、“生物化工”、“生物材料”、“生物農(nóng)業(yè)”、“生物食品”、“生物能源”六大產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。浙江震元實施原料藥集聚提升項目，落實“原料藥-制劑”縱向一體化戰(zhàn)略，增強(qiáng)核心競爭力。在國家藥品集中帶量采購政策執(zhí)行驅(qū)動下，藥品降價壓力較大，國內(nèi)藥品行業(yè)定價權(quán)已逐漸從藥品銷售端轉(zhuǎn)向藥物生產(chǎn)端，把控管理好藥物生產(chǎn)成本日益成為藥企核心競爭力，原料藥集聚提升項目的落地將增強(qiáng)浙江震元制藥工業(yè)的市場綜合競爭力。

　　綜上，盡管浙江震元短期內(nèi)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了下滑，但考慮到公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與轉(zhuǎn)型及時，聚焦醫(yī)藥工業(yè)的戰(zhàn)略方向明確，隨著醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)整合調(diào)整，醫(yī)藥工業(yè)發(fā)力放量，公司未來經(jīng)營發(fā)展積極向好。

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