日前，健合集團(tuán)（H&H國(guó)際控股）發(fā)布了2024年中報(bào)。盡管上半年面臨著消費(fèi)下行的宏觀環(huán)境壓力，公司憑借成人營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)為首的營(yíng)收逆勢(shì)增長(zhǎng)，錄得了上半年66.92億元總營(yíng)收的穩(wěn)健業(yè)績(jī)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，今年上半年，曾為公司最大業(yè)務(wù)的嬰幼兒配方奶粉，占營(yíng)收比已壓縮至26.9%，而營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)的收入占比，則由去年上半年的60.1%擴(kuò)張至66.1%。顯然，在營(yíng)養(yǎng)保健產(chǎn)品已占據(jù)營(yíng)收近七成，且Swisse斯維詩、Solid Gold素力高、Zesty Paws快樂一爪等品牌牢牢占據(jù)細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)先地位下，健合集團(tuán)并不能再簡(jiǎn)單地以“奶粉龍頭”進(jìn)行理解，而是在朝“全球高端家庭營(yíng)養(yǎng)及健康的領(lǐng)導(dǎo)者”篤行不怠。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：營(yíng)養(yǎng)保健業(yè)務(wù)嶄露頭角

　　當(dāng)2015年健合集團(tuán)收購Swisse斯維進(jìn)軍成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理行業(yè)時(shí)，并不是所有人都能理解公司從奶粉行業(yè)中毅然跨界。畢竟彼時(shí)的嬰童行業(yè)看起來依然“長(zhǎng)坡厚雪”，更多參與者也傾向于在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行垂直擴(kuò)張。隨后的2020年、2021年，健合集團(tuán)進(jìn)一步推進(jìn)全家庭高端營(yíng)養(yǎng)健康的戰(zhàn)略，先后收購了Solid Gold素力高、Zesty Paws快樂一爪，進(jìn)軍寵物營(yíng)養(yǎng)行業(yè)，進(jìn)而形成了嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)護(hù)理（BNC）、成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理（ANC）、寵物營(yíng)養(yǎng)護(hù)理（PNC）三大板塊的業(yè)務(wù)格局。

　　時(shí)至今日，健合集團(tuán)當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)略舉措可謂是極具遠(yuǎn)見，也終于結(jié)出了豐碩的果實(shí)。

　　受國(guó)內(nèi)出生率持續(xù)下行、行業(yè)監(jiān)管及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)近年來都面臨趨勢(shì)性的挑戰(zhàn)。在此影響下，健合集團(tuán)原有的嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)也承壓。根據(jù)2024年中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.92億元、毛利40.72億元。而由于公司早早布局營(yíng)養(yǎng)保健領(lǐng)域、建立“全球高端家庭營(yíng)養(yǎng)及健康領(lǐng)導(dǎo)者”的戰(zhàn)略目標(biāo)，營(yíng)養(yǎng)保健產(chǎn)品的強(qiáng)韌表現(xiàn)，令公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得以進(jìn)一步優(yōu)化，足以抵御嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的波動(dòng)。

　　成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理：Swisse斯維詩逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　中報(bào)顯示，今年上半年，以Swisse斯維詩為主的成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入32.76億元，同比增長(zhǎng)11.5%。該品牌維持國(guó)內(nèi)VHMS類市場(chǎng)（維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑）線上第一、整體第二的市場(chǎng)地位，市占率達(dá)7.9%。并且，高盈利品牌Swisse Plus+更同比增長(zhǎng)近49%。

　　在今年上半年，實(shí)際上成人營(yíng)養(yǎng)保健品行業(yè)的整體形勢(shì)并非歌舞升平。健合集團(tuán)的成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)是在逆勢(shì)之中脫穎而出，充分體現(xiàn)出Swisse斯維詩的品牌、產(chǎn)品護(hù)城河得以進(jìn)一步加深。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，自2021年起的4份中報(bào)里，健合集團(tuán)的成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)。即便去年同期基數(shù)如此之高的條件下，今年上半年該業(yè)務(wù)的營(yíng)收仍能取得雙位數(shù)的同比增幅，這體現(xiàn)出健合集團(tuán)的成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)基本面相當(dāng)穩(wěn)健。

　　寵物營(yíng)養(yǎng)護(hù)理：布局海外，搶占市場(chǎng)先機(jī)

　　寵物營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)方面，健合集團(tuán)通過收購Zesty Paws快樂一爪和Solid Gold素力高，成功進(jìn)軍寵物營(yíng)養(yǎng)行業(yè)，上半年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.85億元，同比增長(zhǎng)6.3%。其中Zesty Paws快樂一爪是目前美國(guó)最受認(rèn)可的寵物補(bǔ)充品品牌之一，Solid Gold素力高也維持國(guó)內(nèi)線上優(yōu)質(zhì)貓干糧品類第二名的市場(chǎng)地位。這一成績(jī)的取得，不僅彰顯了健合集團(tuán)在寵物營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域的戰(zhàn)略眼光，也為其在全球市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展提供了有力支撐。

　　同樣，寵物營(yíng)養(yǎng)護(hù)理業(yè)務(wù)自2020年并表以來的4份中報(bào)里，也全都錄得了營(yíng)收的同比增長(zhǎng)，基本面也相當(dāng)扎實(shí)。

　　自2021年Zesty Paws快樂一爪并表起，健合集團(tuán)的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比重有所變化。包括成人營(yíng)養(yǎng)護(hù)理、寵物營(yíng)養(yǎng)護(hù)理等在內(nèi)的營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充產(chǎn)品業(yè)務(wù)，占比已提升至66.1%，同比增長(zhǎng)了5%。顯然，健合集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“全球高端家庭營(yíng)養(yǎng)及健康領(lǐng)導(dǎo)者”目標(biāo)的華麗轉(zhuǎn)身。

　　在未來，隨著營(yíng)養(yǎng)保健市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容和消費(fèi)者健康意識(shí)的不斷提升，健合集團(tuán)有望憑借其在該領(lǐng)域的深厚積累和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)引領(lǐng)家庭營(yíng)養(yǎng)新生態(tài)的發(fā)展潮流。

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