2024年9月11日至12日，36氪2024產(chǎn)業(yè)未來(lái)大會(huì)在深圳召開，百余位“國(guó)資、政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)投機(jī)構(gòu)、財(cái)投基金、企業(yè)CVC”大咖齊聚，圍繞一級(jí)市場(chǎng)熱門議題展開碰撞，探討產(chǎn)業(yè)投資挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

　　博原資本合伙人丁浩受邀參與本次產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓桌對(duì)談【征戰(zhàn)全球：出海的決心】，與現(xiàn)場(chǎng)嘉賓一同探討出海投資領(lǐng)域的見解與感悟。

　　以下為丁浩先生在本次發(fā)言中的精彩觀點(diǎn)匯編：

　　博原資本作為博世集團(tuán)旗下的市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)，目前主要聚焦成長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。博世集團(tuán)作為全球最大的汽車零部件公司之一，去年全球收入超過(guò)900億歐元，其中百分之六七十都在汽車和智能出行相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。我們不僅在汽車領(lǐng)域積極布局，還涉及半導(dǎo)體、工業(yè)、AI和新能源等相關(guān)方向。作為產(chǎn)業(yè)資本，我們圍繞博世本土及海外的產(chǎn)品和生態(tài)進(jìn)行布局及市場(chǎng)化投資。

　　今天的主題是出海，我們?cè)谄嚠a(chǎn)業(yè)鏈出海方向有不少成功案例。核心零部件方面，悠跑科技做新能源滑動(dòng)底盤，通過(guò)上下車體分離實(shí)現(xiàn)高集成度及標(biāo)準(zhǔn)化，幫助客戶大幅縮短前期整車研發(fā)投入和周期。該公司在海外市場(chǎng)包括歐洲、北美、南美及東南亞都有客戶和訂單，還獲得了歐洲和美國(guó)的產(chǎn)品認(rèn)證，今年已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

　　另一個(gè)案例是卡文新能源，這是我們和北汽福田一起孵化的聚焦新能源商用車的公司。今年歐版海外車型下線，年底會(huì)有出貨，且已與不少海外國(guó)家進(jìn)行對(duì)接。還有Autocore，專注于汽車中間件和汽車EE架構(gòu)解決方案，在中東和歐洲獲得了可觀的訂單和豐厚的收入。同時(shí)，我們也正在布局一家汽車后市場(chǎng)出海企業(yè)，配套整車和零部件出海。

　　此外，一些車載芯片、傳感器及汽車熱管理等目前都在規(guī)劃海外布局，我們沿著汽車整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈出海的故事不斷向外拓展。

　　目前，我們大部分的投資組合依然圍繞汽車產(chǎn)業(yè)鏈。博世立足于歐洲，業(yè)務(wù)全球化。今年，我們有幾個(gè)投資組合在歐洲、東南亞、美國(guó)以及中東進(jìn)行布局，并會(huì)在這些區(qū)域力所能及地幫助企業(yè)進(jìn)入本土市場(chǎng)。

　　在出海區(qū)域選擇上，我們會(huì)綜合考量本土市場(chǎng)、地緣政治、貿(mào)易壁壘和保護(hù)性措施、關(guān)稅及屬地營(yíng)商環(huán)境等。2023年，中國(guó)汽車整體出口量超過(guò)500萬(wàn)輛，首次成為全球最大的汽車出口國(guó)，其中新能源汽車達(dá)120萬(wàn)輛。今年，新能源出海這一數(shù)字有可能實(shí)現(xiàn)翻一番。

　　從出口量前十的國(guó)家和區(qū)域來(lái)看，有俄羅斯、墨西哥、歐洲的一些國(guó)家、東南亞以及中東的沙特等。我們會(huì)從這些TOP10區(qū)域中進(jìn)行選擇。歐洲是我們的第一站，聚焦市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)開放的國(guó)家。歐洲向東延伸會(huì)覆蓋到中東，中東是一個(gè)非常好的輻射歐洲的中轉(zhuǎn)站，并且自身有著非常強(qiáng)的本土市場(chǎng)需求。離我們比較近的東南亞，在新能源領(lǐng)域有著較好的招商政策，也是我們著力關(guān)注的。此外，一些南美洲國(guó)家，南美很多發(fā)展中國(guó)家都期望本土新興產(chǎn)業(yè)能夠升級(jí)和改造實(shí)現(xiàn)彎道超車，新能源無(wú)疑是非常好的選擇之一，這些國(guó)家也是我們會(huì)優(yōu)先發(fā)力和關(guān)注的。

　　國(guó)內(nèi)目前主力出海的大部分都是新質(zhì)生產(chǎn)力，汽車是其中之一，還有新能源和先進(jìn)制造等。這兩年可以看到，非常多的國(guó)內(nèi)資本用購(gòu)買海外資產(chǎn)或成立本土JV的方式進(jìn)行海外落地。

　　以汽車出海為例，頭部企業(yè)都在出海，首先在海外建立KD工廠，與本地的渠道商和合作方一起覆蓋區(qū)域資源并進(jìn)行屬地銷售，進(jìn)一步則會(huì)設(shè)立本土生產(chǎn)基地。但所有國(guó)內(nèi)企業(yè)在出海過(guò)程中，面臨的第一個(gè)挑戰(zhàn)就是政策風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避貿(mào)易壁壘或本土保護(hù)的一個(gè)簡(jiǎn)單方式就是尋求屬地合作方，捆綁當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)和資本。這也是我們作為產(chǎn)業(yè)資本背靠博世，幫助投資組合在屬地落地時(shí)所做的重要工作。

　　出海落地需要了解當(dāng)?shù)貭I(yíng)商環(huán)境，包括政策、稅收、渠道客戶、人力資源等，并要搭建本土管理團(tuán)隊(duì)，所以提前布局海外觸點(diǎn)是必需的。在海外設(shè)立公司時(shí)，理想情況是引入當(dāng)?shù)刭Y本和產(chǎn)業(yè)資源，更好地融入屬地并逐步建立本土產(chǎn)業(yè)鏈。有些地方配套豐富，當(dāng)?shù)厝肆Y源、產(chǎn)業(yè)資源、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和市場(chǎng)需求都比較好。但也有很多國(guó)家營(yíng)商基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，需要企業(yè)自己投錢建設(shè)，幫助屬地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的迭代和升級(jí)改造，這對(duì)出海企業(yè)提出了很多要求。

　　近兩年可以看到很多國(guó)內(nèi)資本在海外出手的案例，通過(guò)買買買，把很多海外所謂落后和富裕產(chǎn)能和工廠買進(jìn)來(lái)進(jìn)行改造，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能出海。我覺(jué)得這也是可以持續(xù)做的事情，也是很多產(chǎn)業(yè)資本希望幫助出海企業(yè)完成的事情。

　　從制造業(yè)出海角度，例如汽車和新能源的供應(yīng)鏈出海，我認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)是第一位的。就像這兩年汽車出海的TOP10區(qū)域都具備巨大市場(chǎng)需求和購(gòu)買力，乘用車出海的成功證明了這些市場(chǎng)是真實(shí)存在的，政策也能夠通行。所以市場(chǎng)的購(gòu)買力、真實(shí)需求、規(guī)模和潛力永遠(yuǎn)是首位的。

　　第二是政策友好度。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈出海這兩年處于“風(fēng)口浪尖”，2022年美國(guó)出臺(tái)了IRA，今年歐盟也發(fā)布了反補(bǔ)貼調(diào)查結(jié)果。屬地保護(hù)政策在出海企業(yè)選擇區(qū)域時(shí)往往有“一票否決權(quán)”，所以在當(dāng)下的環(huán)境中甚至未來(lái)五年可能不得不把政策影響放在一個(gè)比較高的位置。至少在先進(jìn)制造領(lǐng)域、新質(zhì)生產(chǎn)力出海方面，政策考量可能會(huì)更重一些。

　　第三，從我們的投資組合出海經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，我更關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)商環(huán)境。這部分對(duì)于一個(gè)出海企業(yè)的可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)、可融入性以及投資回報(bào)周期來(lái)說(shuō)，是非常重要的影響因素。

　　我們目前所關(guān)注的新質(zhì)生產(chǎn)力出海，大部分都是產(chǎn)業(yè)鏈出海，包括汽車、先進(jìn)制造和新能源等，這兩年從零部件到后端產(chǎn)品，都在做出海。以汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，我們有最先進(jìn)的產(chǎn)品、最好的產(chǎn)品定義、最大的市場(chǎng)，還有規(guī)?；蟮木薮蟪杀緝?yōu)勢(shì)，這是我們現(xiàn)在手上非常核心的一張牌，也是新質(zhì)生產(chǎn)力出海的一大仰仗。

　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)從產(chǎn)業(yè)鏈出海這個(gè)角度來(lái)看至關(guān)重要，短期它的優(yōu)勢(shì)仍然存在。以目前歐盟的反補(bǔ)貼調(diào)查結(jié)果為例，不同的車企增收反補(bǔ)貼稅從17%到37%不等。但是結(jié)合目前的整車BOM成本來(lái)說(shuō)，出海仍然還有比較可觀的毛利水平。這不僅限于汽車領(lǐng)域，在其他很多具有技術(shù)領(lǐng)先且垂直整合完善的行業(yè)，情況都是類似的。

　　關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，有兩點(diǎn)需要關(guān)注，一是政策性風(fēng)險(xiǎn)，二是從產(chǎn)品維度考慮合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。以車為例，需要去做海外的認(rèn)證，不同出海市場(chǎng)的認(rèn)證，如歐盟和美國(guó)的認(rèn)證，車企需在車型的開發(fā)階段，就把海外標(biāo)準(zhǔn)考慮進(jìn)來(lái)甚至碳足跡追蹤等。這些都是為了在最后整車銷售或產(chǎn)品銷售時(shí)，能夠避免潛在的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，還有數(shù)據(jù)和信息合規(guī)等。尤其對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力出海，企業(yè)需要非常關(guān)注合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，很多國(guó)內(nèi)企業(yè)處在比較內(nèi)卷和高增長(zhǎng)狀態(tài)，容易忽視這一部分。把出海產(chǎn)品質(zhì)量及合規(guī)性做好，對(duì)出海企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很重要的維度。

　　國(guó)內(nèi)先進(jìn)制造規(guī)?；凸?yīng)鏈具備的成本優(yōu)勢(shì)，短期不太會(huì)發(fā)生巨大變化。但中長(zhǎng)期來(lái)看，我們需要結(jié)合海外不同市場(chǎng)當(dāng)?shù)氐恼吆蜖I(yíng)商環(huán)境，結(jié)合海外本土供應(yīng)鏈，去做全球化部署，全球化是必然趨勢(shì)。博世是一個(gè)德國(guó)企業(yè)，但它有全球的供應(yīng)鏈體系和很多本土生產(chǎn)基地，所以大部分產(chǎn)品BOM成本是非常低的。我覺(jué)得長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)出海企業(yè)也需要有一個(gè)全球化視野和格局來(lái)看待供應(yīng)鏈整合問(wèn)題。

　　實(shí)際上可以參考七八十年代的日本。日本汽車的出海路徑與我們?nèi)缃裥沦|(zhì)生產(chǎn)力的出海路徑較為接近，國(guó)內(nèi)技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先，出海從貿(mào)易合作起步到工廠合建，再到本土供應(yīng)鏈的建設(shè)，最后實(shí)現(xiàn)屬地融合，都是一步一步走過(guò)來(lái)的。

　　最后，我引用一下前面主講嘉賓PPT上的話，他提到所有企業(yè)在未來(lái)5到10年都可能面臨全球化，或者說(shuō)都必須走向全球化，這句話在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域具有非常高的確定性。頭部企業(yè)基本上都在從卷國(guó)內(nèi)向海外拓展，依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)向國(guó)外輸送產(chǎn)品。因?yàn)閷?duì)于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，海外市場(chǎng)在未來(lái)五年仍然是一個(gè)新增的藍(lán)海市場(chǎng)。我們需要堅(jiān)定出海的決心。此外，對(duì)于大部分出海企業(yè)，一定要關(guān)注出海的區(qū)域政策和營(yíng)商環(huán)境，也包括潛在的產(chǎn)品合規(guī)性要求。這是未來(lái)在面對(duì)全球化以及供應(yīng)鏈出海過(guò)程中必須牢記的一點(diǎn)。

　　在出海過(guò)程中要尋求合作共贏，積極尋找海外的合作伙伴、具有海外資源和背景的產(chǎn)業(yè)資源，以及潛在屬地資本合作方等。全球化背景下每個(gè)區(qū)域的差異性特別大，不同國(guó)家都有不同的政策、不同的保護(hù)性措施，也有不同的營(yíng)商文化和經(jīng)商理念。不同區(qū)域的出海策略都需要一事一議，我們的創(chuàng)業(yè)者要提前做好功課。

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