中國(guó)華融3月29日晚間披露2022年年報(bào)，報(bào)告顯示，截至2022年12月31日，歸屬于本公司股東的虧損為人民幣275.81億元。對(duì)于影響全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)因素，中國(guó)華融公告指出，一是受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，部分權(quán)益類金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降，上市和非上市的股權(quán)和基金的公允價(jià)值變動(dòng)較上年減少181.18億元。二是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，2022年計(jì)提信用減值損失較上年增加161.66億元。三是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疊加行業(yè)因素影響，收購重組類不良債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模及收入減少。

　　減虧超百億向上趨勢(shì)明顯

　　業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是對(duì)過去的反映，但市場(chǎng)更加關(guān)注的是趨勢(shì)。值得注意的是，中國(guó)華融2022年下半年比上半年減虧101.52億，各項(xiàng)指標(biāo)均有明顯好轉(zhuǎn)，公司在趨勢(shì)上、結(jié)構(gòu)上、精神面貌上出現(xiàn)可喜變化，整體向上向好的態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。

　　那么，超過百億的減虧究竟是如何形成的呢？

　　首先，從規(guī)模上看，2022年，中國(guó)華融主業(yè)投放、風(fēng)險(xiǎn)化解的規(guī)模下半年均較上半年大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)華融主業(yè)總投放591億，其中新增收購處置303.82億元，較上年增長(zhǎng)4.9%，繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先；同時(shí)拓寬處置渠道，對(duì)于長(zhǎng)齡包等難啃的硬骨頭，加大處置力度，全年實(shí)現(xiàn)回現(xiàn)超300億元。緊跟國(guó)家戰(zhàn)略開展市場(chǎng)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，實(shí)施中海油IPO戰(zhàn)略配售等項(xiàng)目，幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率。2022年末，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)累計(jì)投放367.78億元，較上年末增長(zhǎng)2.6%。；強(qiáng)化力量配備，成立重大項(xiàng)目組，風(fēng)險(xiǎn)敞口壓降實(shí)現(xiàn)近3年最好水平。

　　其次，從種類上看，2022年下半年華融在央企國(guó)企改革、中小金融紓困、破產(chǎn)重整等等領(lǐng)域頻頻出手、多點(diǎn)開花，同時(shí)大力拓展中間業(yè)務(wù)等輕資本業(yè)務(wù)，在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受托管理、“大不良”的顧問咨詢以及資產(chǎn)管理等方面拓客戶、闖市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士分析這幾大領(lǐng)域均為超過10萬億級(jí)別的市場(chǎng)，應(yīng)該說，華融的主業(yè)開拓已初見成效。

　　從結(jié)構(gòu)上看，轉(zhuǎn)讓5家金融子公司，如期壓降資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模萬億以內(nèi)。不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)占比由51.9%提高至75.6%。運(yùn)營(yíng)成本優(yōu)化，降本增效，節(jié)約優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本，提升財(cái)務(wù)管理質(zhì)效。大力開展機(jī)構(gòu)改革，人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)大大優(yōu)化。此外，中國(guó)華融優(yōu)化負(fù)債融資結(jié)構(gòu)，筑牢流動(dòng)性安全底線，為公司長(zhǎng)期健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2022年按期償還應(yīng)付債券及票據(jù)1，171.41億元，未發(fā)生一筆違約。持續(xù)優(yōu)化負(fù)債管理，拉長(zhǎng)負(fù)債期限，改善融資結(jié)構(gòu)。2022年末，主要有息負(fù)債余額為8，193.56億元，較上年末減少19.6%，其中，1年以上到期的借款及應(yīng)付債券占比較上年末增加22.3個(gè)百分點(diǎn)。公司融資成本降低，全年利息支出370.65億元，較上年減少13.2%。

　　改革+協(xié)同探索打造特色化差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　首先是明確戰(zhàn)略，找準(zhǔn)了方向。2022年3月，中國(guó)華融加入中信集團(tuán)以來，融入中信發(fā)展全局，圍繞中信“五五三”戰(zhàn)略，制定了華融“十四五”規(guī)劃，明確了“一年走上正軌、三年質(zhì)效顯著提升、五年成為行業(yè)標(biāo)桿”的“一三五”戰(zhàn)略目標(biāo)，以及“夯實(shí)基礎(chǔ)、穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”的總體思路。業(yè)內(nèi)人士分析，正是有了明確的戰(zhàn)略引領(lǐng)，是華融2022年下半年以來業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)的根本原因。

　　其次是深化改革，釋放了活力。中國(guó)華融新聞發(fā)言人表示，2022年華融在決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理、審批機(jī)制、機(jī)構(gòu)調(diào)整等方面實(shí)施了六項(xiàng)改革，以問題為導(dǎo)向，針對(duì)性地施策，通過改革夯實(shí)管理基礎(chǔ)、增強(qiáng)了發(fā)展動(dòng)力，公司在趨勢(shì)上、結(jié)構(gòu)上、精神面貌上出現(xiàn)可喜變化。

　　更重要的是依托產(chǎn)融并舉，發(fā)揮了協(xié)同效能。2022年，中國(guó)華融依托中信集團(tuán)“產(chǎn)業(yè)+金融”產(chǎn)融并舉的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，落地協(xié)同項(xiàng)目42個(gè)，規(guī)模623億元，實(shí)現(xiàn)了較為可觀的收入，形成了可復(fù)制、可推廣的“產(chǎn)融協(xié)同化險(xiǎn)”模式，探索打造特色化、差異化金融資產(chǎn)管理公司。例如上海董家渡等一批“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”項(xiàng)目，投放房企紓困項(xiàng)目27個(gè)，預(yù)計(jì)保障約3.7萬套商品房按期交付，帶動(dòng)920億元項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)。積極開展與中信銀行的收購處置業(yè)務(wù)，2022年華融收購中信銀行資產(chǎn)包債權(quán)規(guī)模占公司一級(jí)市場(chǎng)整體中標(biāo)債權(quán)規(guī)模的22.85%。與中信子公司共同研究搭建特殊機(jī)遇權(quán)益類投資基金，發(fā)掘新能源產(chǎn)業(yè)等實(shí)體領(lǐng)域、S基金、上市公司大股東紓困等特殊機(jī)遇權(quán)益類投資機(jī)會(huì)，積極探索輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)道路。

　　不良資產(chǎn)發(fā)展藍(lán)海未來可期

　　當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力加速釋放，國(guó)企改革進(jìn)一步深化，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)加快推進(jìn)，行業(yè)格局調(diào)整重構(gòu)，為中國(guó)華融拓展不良資產(chǎn)主業(yè)、積極參與化解風(fēng)險(xiǎn)、配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供了有利契機(jī)。2022年以來，監(jiān)管政策密集出臺(tái)也拓寬了“不良”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和收購范圍，鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司參與盤活存量、房企紓困、中小金融機(jī)構(gòu)化險(xiǎn)，為中國(guó)華融進(jìn)一步回歸主業(yè)提供了政策紅利。同時(shí)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，影響華融2022年業(yè)績(jī)的3個(gè)主要因素，在2023年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)明顯變化，影響將大大削弱，華融2022年下半年展現(xiàn)出來的加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，有望在2023年進(jìn)一步擴(kuò)大。

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