近期，有“生活家居用品零售第一股”之稱的名創(chuàng)優(yōu)品正式向港交所遞交了申請，計(jì)劃在香港進(jìn)行“雙重主要上市”。

　　名創(chuàng)優(yōu)品成立于2013年，到2021年底已累計(jì)進(jìn)入全球100個(gè)國家和地區(qū)，開出5045家名創(chuàng)優(yōu)品門店，2021年全球GMV高達(dá)180億，根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)弗若斯特沙立文的行業(yè)報(bào)告，名創(chuàng)優(yōu)品全球排名第一的生活家居自有品牌綜合零售商。

　　根據(jù)弗若斯特沙立文，名創(chuàng)優(yōu)品于2021年在中國自有品牌綜合零售市場的份額為11.4%，而其2019年的市場份額為10.9%，疫情爆發(fā)兩年以來，公司收入增長雖然放緩，但增速仍然高于生活家居行業(yè)大盤，從弗若斯特沙利文的報(bào)告看，名創(chuàng)優(yōu)品的國內(nèi)市場份額仍然逆勢增加了0.5%。

　　從盈利能力看，2019-2020財(cái)年名創(chuàng)優(yōu)品凈利潤分別為8.7億和9.7億，凈利潤率分別為9.2%和10.8%，在零售行業(yè)中屬于非常優(yōu)秀的凈利潤水平（下圖）。

數(shù)據(jù)來源：各公司財(cái)報(bào)

　　2021財(cái)年，受疫情拖累，名創(chuàng)優(yōu)品的凈利潤為4.8億元，凈利潤率為5.3%。到2022財(cái)年上半年，公司凈利潤已經(jīng)達(dá)到近4億，凈利潤率已經(jīng)恢復(fù)至7.3%的水平。

　　對于疫情下的線下零售企業(yè)來說，比利潤更重要的可能是現(xiàn)金流。2020年疫情期間西貝賈國龍“如果疫情持續(xù)下去，西貝賬上資金撐不過3個(gè)月”言猶在耳。2022年國內(nèi)疫情反復(fù)，又一次對線下零售行業(yè)造成重大打擊。巴菲特曾說“只有潮水退去，你才能知道是誰在裸泳”。在目前的困境下，盈利能力好、現(xiàn)金流出色的企業(yè)不僅將更容易渡過眼下的困境，而且隨著其他虧損零售企業(yè)退出競爭，優(yōu)秀企業(yè)有很大希望繼續(xù)占領(lǐng)更多的市場份額。

　　過去三年，名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流分別為10.4億、8.3億和9.2億，2021年7-12月的半年時(shí)間更是達(dá)到7.3億。2021年末公司持有現(xiàn)金51.5億元。

　　盈利情況好，現(xiàn)金流強(qiáng)勁，賬上不缺錢，因此名創(chuàng)優(yōu)品還于2021年8月份向所有股東發(fā)放了總計(jì)3億元的現(xiàn)金股利，是中概股中為數(shù)不多支付常規(guī)現(xiàn)金股利的公司之一。

數(shù)據(jù)來源：彭博

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