近幾年，CXO(醫(yī)藥外包)行業(yè)在仿制藥被壓制、創(chuàng)新藥面臨醫(yī)保談判壓力的背景下發(fā)展得如火如荼，成為資本市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。22日晚間，河南省著名中藥制藥生產(chǎn)企業(yè)太龍藥業(yè)(600222)發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人擬變更為鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)，未來(lái)將支持公司繼續(xù)聚焦中藥產(chǎn)業(yè)、搭建全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥研發(fā)CXO服務(wù)體系。市場(chǎng)分析認(rèn)為，太龍藥業(yè)在CXO方面的布局正以輕資產(chǎn)模式推向全國(guó)，目前北京鄭州已布局，重慶已經(jīng)簽約并落地，還有廣州、杭州、珠海橫琴在洽談，如同通過輕資產(chǎn)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)全新發(fā)展的萬(wàn)達(dá)商管，未來(lái)疊加準(zhǔn)控股股東的核心技術(shù)資源和戰(zhàn)略性資源投入，將助推太龍藥業(yè)成長(zhǎng)為CXO賽道上的黑馬，成為CXO行業(yè)中的國(guó)資龍頭。

　　公告顯示，太龍藥業(yè)控股股東眾生實(shí)業(yè)擬向鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“高新產(chǎn)投”)方面設(shè)立的有限合伙企業(yè)，轉(zhuǎn)讓其持有的公司14.37%股份。若轉(zhuǎn)讓完成，合伙企業(yè)將持有公司14.37%股份，成為控股股東，公司實(shí)際控制人將由鞏義市竹林鎮(zhèn)政府變更為鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)。新的控股股東將支持公司繼續(xù)聚焦中藥產(chǎn)業(yè)、搭建全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥研發(fā)CXO服務(wù)體系，加強(qiáng)核心技術(shù)資源和戰(zhàn)略性資源投入，保持發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　因?yàn)樾滤幯邪l(fā)高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期、高成本，藥企越來(lái)越傾向選擇分拆非核心的藥品研發(fā)業(yè)務(wù)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)交由CXO企業(yè)進(jìn)行。CXO涉及環(huán)節(jié)眾多，覆蓋藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全產(chǎn)業(yè)鏈，目前主要的市場(chǎng)集中在CRO、CMO/CDMO，分別對(duì)應(yīng)研發(fā)外包、生產(chǎn)外包。CXO好比醫(yī)藥領(lǐng)域中“賣鏟子”的人，將專業(yè)人才和專業(yè)知識(shí)、先進(jìn)的設(shè)備和方法、定制化的開發(fā)能力和產(chǎn)能以及質(zhì)量、成本和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)結(jié)合起來(lái)，是一個(gè)有壁壘的高端服務(wù)行業(yè)。

　　從CRO、CMO/CDMO的具體環(huán)節(jié)看，又分為臨床前CRO、臨床CRO、實(shí)驗(yàn)室CMO、工廠CMO/CDMO，前三個(gè)環(huán)節(jié)是輕資產(chǎn)模式，而工廠CMO/CDMO則屬于重資產(chǎn)，前期需要大量的資本投入，后期也需要持續(xù)的資本介入才能完成產(chǎn)能擴(kuò)張。不過，不同于以往重資產(chǎn)的模式，太龍藥業(yè)實(shí)現(xiàn)全鏈條采用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。

　　公開資料顯示，太龍藥業(yè)旗下子公司北京新領(lǐng)先醫(yī)藥在近幾年快速布局CXO領(lǐng)域，搭建了六大符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)平臺(tái)，組建了高水平聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，擁有尖端研發(fā)人才組成的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，部分關(guān)鍵技術(shù)達(dá)到國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先水平。今年4月，太龍藥業(yè)擬對(duì)從事生物藥CDMO 業(yè)務(wù)的標(biāo)的公司創(chuàng)邁生物增資3，000萬(wàn)元，取得其23.08%股權(quán)，后者采用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式;8月擬以現(xiàn)金認(rèn)繳新增出資2000萬(wàn)元取得湃瑞藥業(yè)95%股份以發(fā)展小分子CDMO業(yè)務(wù)，湃瑞藥業(yè)亦采用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。

　　輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式能夠充分利用外部資源，集中有限的自有資金，投入到最擅長(zhǎng)、產(chǎn)生最高收益的行業(yè)分工中。如實(shí)施輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的萬(wàn)達(dá)商管，經(jīng)過多年的摸索，其最終全部實(shí)行輕資產(chǎn)模式，在傳統(tǒng)地產(chǎn)商陷入困境的背景下，開辟出了一條全新賽道。萬(wàn)達(dá)商管輕資產(chǎn)模式具體為不出建設(shè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的資金，只輸出品牌，負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，并分得收益，即萬(wàn)達(dá)無(wú)須出錢出地，沒也有太多資金壓力，債務(wù)還能不斷降下來(lái)，而同時(shí)輕資產(chǎn)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)建成運(yùn)營(yíng)后，能為萬(wàn)達(dá)帶來(lái)源源不斷的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。今年，萬(wàn)達(dá)商管成功引入珠海國(guó)資，近期正備戰(zhàn)赴港上市。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，太龍藥業(yè)就是CXO領(lǐng)域的萬(wàn)達(dá)商管，其輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式通過專業(yè)組建研發(fā)、生產(chǎn)、項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，掌握了生物藥發(fā)現(xiàn)、開發(fā)、制造、檢測(cè)方法等核心技術(shù)，租賃硬件設(shè)施或與生物醫(yī)藥園合作，同時(shí)建立成熟和完善運(yùn)營(yíng)管理體系負(fù)責(zé)項(xiàng)目相關(guān)運(yùn)營(yíng)。太龍藥業(yè)此番被鄭州國(guó)資相中，將成為兩市中唯一的國(guó)資CXO公司，未來(lái)輕資產(chǎn)模式將是其在眾多民營(yíng)CXO上市公司中展露并實(shí)現(xiàn)彎道超車的關(guān)鍵，準(zhǔn)控股股東高新產(chǎn)投的國(guó)資運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)也將賦能成為重要助力。

　　CXO市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)空間廣闊，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年CXO行業(yè)有望保持20%左右的復(fù)合增速，仍然是一個(gè)高成長(zhǎng)賽道。目前，太龍藥業(yè)的CDMO輕資產(chǎn)模式在北京、鄭州、重慶已展開布局，據(jù)相關(guān)人士稱，還有廣州，杭州，珠海橫琴在洽談，未來(lái)將在全國(guó)展開布局。準(zhǔn)控股股東高新產(chǎn)投在核心技術(shù)資源和戰(zhàn)略性資源的投入也將成為重要推手，發(fā)揮國(guó)資運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)以CDMO輕資產(chǎn)模式推動(dòng)全國(guó)布局。

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