4月10日，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量——2021諾亞財(cái)富春季投資策略峰會(huì)于浙江杭州隆重召開(kāi)。諾亞財(cái)富渠道版塊華東大區(qū)CEO吳衛(wèi)國(guó)，大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、人行金融研究所前所長(zhǎng)姚余棟，樊登讀書(shū)創(chuàng)始人、首席內(nèi)容官樊登，諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)殷哲參與主會(huì)場(chǎng)論壇分享，諾亞控股集團(tuán)戰(zhàn)略客戶中心負(fù)責(zé)人陳昆才，歌斐資產(chǎn)多策略基金投資部董事總經(jīng)理、目標(biāo)策略基金管理人寧冬莉，經(jīng)緯中國(guó)合伙人熊飛，泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)劉天君等重磅嘉賓走進(jìn)分會(huì)場(chǎng)帶來(lái)投資策略分享，近千名投資者受邀到場(chǎng)共同討論。

吳衛(wèi)國(guó) 諾亞財(cái)富渠道版塊華東大區(qū)CEO

　　大會(huì)伊始，諾亞財(cái)富渠道版塊華東大區(qū)CEO吳衛(wèi)國(guó)總為所有到場(chǎng)的嘉賓及投資者們致歡迎辭?！稗D(zhuǎn)型是比創(chuàng)新更難的事，因?yàn)橐獙?duì)抗組織慣性。而我們確信諾亞‘變革’是為了更好的服務(wù)客戶，滿足客戶需求，因此我們十分篤定地‘擁抱變化’?！?/p>

　　同時(shí)，吳總為與會(huì)投資者們介紹了專業(yè)分工，協(xié)同展業(yè)的“鐵三角”模式、以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)思想以及“12-4-2”服務(wù)模式?！按蚱茟T性，擁抱變革。2021年我們將繼續(xù)為您做好全面的資產(chǎn)配置檢視，提供更有品質(zhì)、更具價(jià)值的服務(wù)!”他說(shuō)道。

姚余棟 大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 人行金融研究所前所長(zhǎng)

　　大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟從兩會(huì)政策背景、宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)以及政策與企業(yè)的發(fā)展建議三個(gè)方面帶來(lái)以“兩會(huì)后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策與新格局”為主題的報(bào)告解讀。他指出，“2021年的兩會(huì)以穩(wěn)中求進(jìn)，激發(fā)市場(chǎng)主題活力為總思路，碳達(dá)峰、碳中和成為核心。”我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和，這將意味著實(shí)現(xiàn)更經(jīng)濟(jì)、更清潔、更安全的能源結(jié)構(gòu)。

　　伴隨著“十四五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的中速發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與能源價(jià)格將呈菱形走勢(shì)，全球與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)呈現(xiàn)“K”型增長(zhǎng)，而企業(yè)發(fā)展則呈現(xiàn)“M”型狀況。

樊登 樊登讀書(shū)創(chuàng)始人、首席內(nèi)容官

　　我們無(wú)法真正了解世界，投資市場(chǎng)永遠(yuǎn)存在隨機(jī)性和不確定性。在《反脆弱》這本書(shū)中，塔勒布說(shuō)：“面對(duì)不確定性之所以要采取杠鈴策略，就是一方面要保持對(duì)負(fù)面黑天鵝的警惕，一方面要將正面黑天鵝的影響最大化。”杠鈴策略的秘訣也不是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，而是提升反脆弱的能力，多手準(zhǔn)備，合理分配自己的時(shí)間、精力、資源，在杠鈴兩端都有儲(chǔ)備。

　　機(jī)構(gòu)之所以存在或真正的專家之所以存在，是他敬畏不確定性，不要把自己所有的成功都視作是確定，這里有兩個(gè)非常重要的理論基石，是理解反脆弱的重要前提：第一個(gè)理論支柱叫做光環(huán)效應(yīng);第二個(gè)非常重要的理論支柱叫做黑天鵝事件無(wú)法避免。

　　脆弱的事物終將破碎，市場(chǎng)永遠(yuǎn)在變化，也沒(méi)有永恒的常勝軍，指望單一策略，就是脆弱的;多策略多資產(chǎn)組合就具有一定的彈性，具有一定的反脆弱性。我們經(jīng)?？吹胶芏嗳说呢?cái)富歸零，原因就在腦子里面根本沒(méi)有反脆弱的概念，投資需要學(xué)會(huì)“杠鈴式配置”，學(xué)會(huì)抓住“非對(duì)稱交易”的機(jī)會(huì)。

殷哲 歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)

　　目標(biāo)策略的核心一是需要有多策略的組合，單一策略沒(méi)有辦法應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)行情，但波動(dòng)性和適應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境不同，組合在一起就可以有效降低波動(dòng)，而不同策略之間的相關(guān)性分散，也有助于穩(wěn)定整體組合收益。

　　二是策略組合當(dāng)中，每種策略下選擇好的工具和管理人。沒(méi)有一個(gè)管理人可以做所有事情，一定有自己擅長(zhǎng)和不足的地方。目標(biāo)策略通過(guò)持續(xù)跟蹤布局、定性定量篩選優(yōu)秀管理人，尋找布局的最佳時(shí)機(jī)，重點(diǎn)配置能最大化創(chuàng)造超額收益的成長(zhǎng)期管理人，為投資組合長(zhǎng)期獲益。

　　三是整個(gè)目標(biāo)策略組合的風(fēng)險(xiǎn)控制，根據(jù)不同產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的不同，集中度不同，做到有效分散。組合管理過(guò)程中持續(xù)調(diào)整，動(dòng)態(tài)優(yōu)化組合再平衡，這樣才能讓自己的組合變得更穩(wěn)定。

　　公、私募基金在中國(guó)發(fā)展的二三十年中，誕生了非常多優(yōu)秀的投資人才和投資策略，將不同策略和管理人有機(jī)整合，就能形成一個(gè)穩(wěn)健的反脆弱的投資組合，這就是目標(biāo)策略。

陳昆才 諾亞控股集團(tuán)戰(zhàn)略客戶中心負(fù)責(zé)人

　　在資產(chǎn)管理新時(shí)代，圍繞目標(biāo)的資產(chǎn)配置實(shí)踐中，高凈值客戶需要對(duì)自己的目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)路徑有清晰的認(rèn)知，借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量達(dá)成自己的預(yù)期目標(biāo)。

　　第一，要清晰自己的需求，記錄下來(lái)。結(jié)合你的投資經(jīng)驗(yàn)，所期待的服務(wù)模式(全權(quán)委托，還是自主決策)，個(gè)人/企業(yè)所處周期，流動(dòng)性情況，確定你的需求和投資目標(biāo);其中投資目標(biāo)會(huì)涉及到幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，長(zhǎng)期目標(biāo)收益率、波動(dòng)率、流動(dòng)性安排、每年的支出安排等。

　　第二，根據(jù)自己的需求，給自己設(shè)定投資政策，包括實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方法路徑、投資范圍、允許投資的資產(chǎn)類別、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、投資紀(jì)律和投資原則等。

　　第三，借助專業(yè)平臺(tái)，把握好幾個(gè)關(guān)鍵控制點(diǎn)——管理人篩選、組合再平衡、風(fēng)險(xiǎn)管理。這就是諾亞和歌斐的價(jià)值所在。

　　第四，設(shè)定紀(jì)律性的年度和季度復(fù)盤(pán)，但千萬(wàn)不要過(guò)度干預(yù);高頻的干預(yù)看上去是消除自己的焦慮，反而會(huì)強(qiáng)化投資的脆弱性，最終是與目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。

寧冬莉 歌斐資產(chǎn)多策略基金投資部董事總經(jīng)理 目標(biāo)策略基金管理人

　　投資中最重要的除了保持心態(tài)、修煉提升技能以外，最重要的就是確定我們的目標(biāo)。相信大到一個(gè)國(guó)家、一家企業(yè)，小到一個(gè)家庭，每一個(gè)有資產(chǎn)配置需求的主體都需要有明確的目標(biāo)，因?yàn)橛心繕?biāo)才知道每年應(yīng)該投入的成本，才知道無(wú)論是在個(gè)人的生命周期還是在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中如何進(jìn)行資產(chǎn)配置。

　　作為提供給高凈值人士作為底倉(cāng)配置的重要產(chǎn)品形式，目標(biāo)策略是一種二級(jí)市場(chǎng)多策略組合的投資方式，底層資產(chǎn)是各個(gè)管理人及策略工具的組合。目標(biāo)策略能在深入了解投資人需求的基礎(chǔ)上，為投資人定制個(gè)性化的投資組合，平衡投資的不可能三角，幫助投資人在波動(dòng)性、流動(dòng)性和預(yù)期收益之間取得平衡。

熊飛 經(jīng)緯中國(guó)合伙人

　　經(jīng)緯中國(guó)合伙人熊飛，首先向客戶介紹了經(jīng)緯的明星投資項(xiàng)目，優(yōu)秀的歷史業(yè)績(jī)，成熟穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，以及經(jīng)緯是如何持續(xù)抓住行業(yè)變革脈絡(luò)，前瞻布局，更早的投資到優(yōu)秀的企業(yè)。經(jīng)緯兩倍于投資團(tuán)隊(duì)的投后團(tuán)隊(duì)，是如何為經(jīng)緯系的企業(yè)解決創(chuàng)業(yè)路上各種大大小小的問(wèn)題。接著向客戶介紹本期經(jīng)緯成長(zhǎng)三期基金的投資亮點(diǎn)，講述科創(chuàng)板及注冊(cè)制的開(kāi)放帶來(lái)的歷史性的機(jī)遇。經(jīng)緯聚焦“早成長(zhǎng)”的硬實(shí)力。之后分別介紹了經(jīng)緯成長(zhǎng)三期聚焦的五個(gè)優(yōu)勢(shì)行業(yè)“智能制造及新技術(shù)”“企業(yè)服務(wù)”“新供應(yīng)鏈”“醫(yī)療健康”“新消費(fèi)新零售”持續(xù)的發(fā)現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。最后熊飛向大家簡(jiǎn)單的介紹了經(jīng)緯成長(zhǎng)二期的優(yōu)秀表現(xiàn)?，F(xiàn)場(chǎng)路演氣氛十分火爆。

劉天君 泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)

　　“2021年，中國(guó)股票市場(chǎng)被嚴(yán)重低配，全球資金配置中中國(guó)比例遠(yuǎn)低于GDP占比，資本市場(chǎng)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換將是大勢(shì)所趨。在未來(lái)，港股將成為投資種種的新經(jīng)濟(jì)的橋頭堡。”泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理劉天君分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀。

　　他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)社會(huì)老齡化將帶來(lái)持續(xù)的醫(yī)療需求，中國(guó)醫(yī)療支出水平已經(jīng)發(fā)生了顯著的提升。在醫(yī)保結(jié)構(gòu)調(diào)整下，醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入創(chuàng)新周期，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥企會(huì)加速走向海外，伴隨而來(lái)的研發(fā)外包服務(wù)行業(yè)也會(huì)持續(xù)蓬勃發(fā)展。與此同時(shí)，人群的肥胖率持續(xù)上升也催長(zhǎng)了健康消費(fèi)的方興未艾?！安季智楦邢M(fèi)，聚焦舌尖經(jīng)濟(jì)，不失為新的投資方向”劉天君說(shuō)。

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