2020年已過(guò)半,二季度建筑業(yè)加速恢復(fù)之勢(shì)更強(qiáng)。從今年專項(xiàng)債的投向占比來(lái)看變化較大,國(guó)家進(jìn)一步支持基建、限制地產(chǎn)。當(dāng)前,新基建引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注,推動(dòng)各行各業(yè)發(fā)展,建筑行業(yè)同樣不例外,如全國(guó)領(lǐng)先、華東最大的房建民企龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)正積極推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí),根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)積極探索新基建領(lǐng)域的發(fā)展空間。

　　7月29日,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》(下稱“《通知》”),進(jìn)一步明確和強(qiáng)調(diào)了今年專項(xiàng)債有關(guān)事宜。從2020年1-6月已發(fā)行專項(xiàng)債的投向來(lái)看,基建領(lǐng)域占比超過(guò)60%,相對(duì)于2019年專項(xiàng)債25%的基建領(lǐng)域投向占比提升明顯。據(jù)測(cè)算,2020年專項(xiàng)債撬動(dòng)的基建投資規(guī)模相比2019年將提升4-6萬(wàn)億元。從今年專項(xiàng)債的投向占比來(lái)看,國(guó)家進(jìn)一步支持基建、限制地產(chǎn),尤其是支持新基建。資金投向方面,《通知》再次指出了交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源項(xiàng)目、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目、民生服務(wù)、冷鏈物流設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施七大重點(diǎn)領(lǐng)域,以及“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)兩大積極支持的領(lǐng)域。

　　不管是新基建還是傳統(tǒng)基建,均需要依靠類如建筑施工、工程機(jī)械等多類傳統(tǒng)行業(yè)的支持,例如5G基站建設(shè)、特高壓及大數(shù)據(jù)中心的土建工程均需建筑企業(yè)參與,新基建的大力發(fā)展也將帶動(dòng)建筑行業(yè)需求。自年初以來(lái),為應(yīng)對(duì)突發(fā)公共衛(wèi)生事件而出臺(tái)的逆周期政策正在發(fā)力,建筑企業(yè)也正享受逆周期的政策紅利。如華東最大的房建民企龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)近期就披露了公司今年第二季度的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),公告顯示,2020年第二季度公司新承接業(yè)務(wù)量92.53億元,同比增長(zhǎng)129.84%,其中新接傳統(tǒng)業(yè)務(wù)57.77億元,新接PPP業(yè)務(wù)34.76億元。2020年1-6月公司累計(jì)新承接業(yè)務(wù)量116.64億元,同比增長(zhǎng)62.64%。

　　資料顯示,龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)業(yè)務(wù)涵蓋建筑施工總承包、鋼結(jié)構(gòu)裝配式、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)管理等,擁有完善的基建全生命周期服務(wù)能力,近年來(lái)正積極推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司自2014年初積極進(jìn)軍基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,審時(shí)度勢(shì),緊跟國(guó)家政策,通過(guò)PPP業(yè)務(wù)模式成功轉(zhuǎn)型升級(jí),2016年至2019年,新承接傳統(tǒng)和PPP業(yè)務(wù)合計(jì)1448億元,其中基礎(chǔ)設(shè)施工程占比30%左右。據(jù)龍?jiān)ㄔO(shè)2019年年報(bào),從業(yè)務(wù)類型看,公司傳統(tǒng)施工業(yè)務(wù)中新承接公建、廠房、市政類項(xiàng)目占比達(dá)47.9%,房建類項(xiàng)目由上年的96.8%下降至41.3%;從新接訂單的投資主體角度看,公司新承接的非民營(yíng)投資項(xiàng)目占比達(dá)49.7%,超額完成年初制定的非民營(yíng)投資項(xiàng)目占比30%的目標(biāo)。

　　而在已披露2020上半年業(yè)績(jī)的建筑行業(yè)上市公司中,高新發(fā)展則以三位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂簳r(shí)領(lǐng)跑,據(jù)其近期披露的業(yè)績(jī)報(bào)告,公司2020上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入19.3億,同比增長(zhǎng)114.9%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7208.2萬(wàn),同比增長(zhǎng)126.5%。據(jù)高新發(fā)展2019年年報(bào)顯示,公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑業(yè)、房地產(chǎn)出租、期貨經(jīng)紀(jì)、廚柜制造、其他、賓館服務(wù),占營(yíng)收比例分別為:93.73%、1.51%、1.47%、1.44%、1.03%、0.82%。

　　太平洋證券認(rèn)為,建筑行業(yè)整體趕工的情景之下,二季度專項(xiàng)債擴(kuò)容順利,行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)或有較為顯著的提升,而當(dāng)前估值正處于底部較低水平,大基建配置正當(dāng)時(shí)。基建補(bǔ)短板背景下高成長(zhǎng)的裝配式與減隔震板塊不可忽略;與此同時(shí),當(dāng)前估值再次處于底部,基建確定性擴(kuò)張下的傳統(tǒng)板塊具備投資價(jià)值。天風(fēng)證券則認(rèn)為,當(dāng)前,整個(gè)建筑行業(yè)的基本面在好轉(zhuǎn),近期專項(xiàng)債計(jì)劃在10月底發(fā)行完畢,基建資金來(lái)源上也會(huì)更加充分。這可能構(gòu)成建筑板塊估值水平全面提升的基本面催化劑。

　　而對(duì)于國(guó)家發(fā)展新基建的機(jī)遇,龍?jiān)ㄔO(shè)就表示,公司在中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)商具備較為豐富的經(jīng)驗(yàn),公司的業(yè)務(wù)特性與新基建各行業(yè)的盈利模式具有一定的契合度。公司將持續(xù)關(guān)注行業(yè)發(fā)展,積極把握國(guó)家重點(diǎn)投向、新基建、城市化等方向,結(jié)合集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局,挖掘適合公司發(fā)展的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)與模式。

　　以PPP業(yè)務(wù)模式為例,大部分新基建項(xiàng)目將由具備技術(shù)能力的市場(chǎng)主體通過(guò)市場(chǎng)化模式自行商業(yè)化實(shí)施,或者與地方政府合作實(shí)施,這給PPP模式帶來(lái)了新的內(nèi)涵和應(yīng)用空間。根據(jù)明樹(shù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),在全國(guó)已經(jīng)落地的16.51萬(wàn)億的PPP項(xiàng)目中,包括信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、光電、充電樁、生物質(zhì)能、智慧城市、科技等項(xiàng)目的新基建項(xiàng)目投資僅為1141.24億元,僅占0.67%;而垃圾發(fā)電、軌道交通和片區(qū)開(kāi)發(fā)等類新基建項(xiàng)目也僅為14.96%。未來(lái),PPP項(xiàng)目在新基建項(xiàng)目中的發(fā)展空間巨大。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為,龍?jiān)ㄔO(shè)擁有國(guó)內(nèi)一流的專業(yè)投融資團(tuán)隊(duì)、建設(shè)管理團(tuán)隊(duì)以及基建PPP數(shù)據(jù)公司,是擁有雙庫(kù)PPP專家最多的社會(huì)資本之一,可以提供基建全生命周期的一站式綜合服務(wù),未來(lái)在基建二級(jí)市場(chǎng)衍生出的評(píng)價(jià)、咨詢、投資管理環(huán)節(jié)有望受益。

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